贴身经理人-第426章
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档猛蹲实亓恋悖茄侵拮钭哪茉雌笠怠⒃陀胩烊黄⒈甘澜绲诙蟮纳鲜惺凸荆忌现ぶ甘�25％比重的最大成分股等等。但是投资者往往忽略了利好因素往往需要支付高溢价，因此价格往往透支未来的收益。
投资就是购买未来的收益。这是投资地基本定律。比如说，目前A公司的市盈率是30倍。预计未来5年每年盈利有30％地增长，B公司目前市盈率是20倍，但是预计未来每年盈利只有10％的增长，究竟哪一个公司现在值得买呢？相信大多数投资者都会选择A公司，因为在第三年开始，以目前A公司的价格计算，市盈率已经降到了13。65倍，超过B公司三年后的15。02倍，5年后的价格差距进一步扩大。A公司市盈率已经达到8。07倍，而B公司仍然有12。42倍。可见，对未来收益的预期对投资决策起决定性作用。但是无论多么有前景、有多高的增长率的公司，总有一个合理价格。如上述的A公司，如果目前地市盈率是50倍，那么5年以后的市盈率也只是13。46倍，落后于B公司的12。42倍。在这样的情况下，尽管B公司的增长率较低。但是其价格合理地反映了公司的价值，在目前的价格上仍然是值得投资地。相反，A公司尽管是一个更优秀的公司，但是目前地价格已经透支了未来的收益，也就是说以目前价格卖出的投资者已经提前享受到未来公司增长带来的好处。而买入的投资者不但没有超额收益。还要承担一些可能对公司业绩产生负面作用地风险因素。因此投资者应该树立合理地期望价值观，尤其在进入价格变动更为敏感的期货市场之前。如果一味不计成本地追涨。风险是非常高地，往往加速上涨时就是阶段性的高点。在10％保证金交易的情况下，一个反向的涨跌停板就会让开仓保证金全部亏损。如何教育投资者合理评估期望收益与可能承受的风险，冷静地分析实际价值与目前价格之间的风险收益比，不受市场气氛影响而追涨杀跌，是股市进行投资者教育的其中一个重点。
这之后的中国股市可以说是一泄千里，诸多的散户被牢牢的套住，根本没有任何解套的机会。
中国股市一向是滞后而失真的晴雨表：股市与经济为何一曲二调？经济与股市的背道而驰并非只是中国或过去几年中的特有现象，它在全球股市的历史长河中比比皆是，不存在发达国家与新兴市场之间的差别。理性的经济与感性的股市仿佛就是财经生活中的一个永恒主题，二者之间分久必合，合久必分。股市自身的内在结构和交易特点已经先天注定了这一怪象的客观性与必然性。过去如此，今天如此，今后也依然如此。
股民一研究股市上涨下跌的原因，管理层就发笑。涨跌的开关掌握在他们手中，你们却去研究技术啦、这个面那个面啦，这不是缘木求鱼又是什么？
投资中国股市的人，本来应该是非常幸福的。从股市诞生到今天的20个年头，中国经济一直牛气冲天，从来没有低于过7的增长速度，1990年的GDP是1。74万亿元，到2007年已经是24。6万亿元了，20年增长了14倍之多。作为实体经济的晴雨表，照道理来讲，就是一头彪悍的大牛才对啊，即使投资人有所谓“过度情绪”，最多也就是有时候肥牛有时候瘦牛罢了。
可悲的是，20岁的中国股市从来就没有牛过，一会儿是骨瘦如柴的小猫，一会儿是硕大无朋的大象，股票价格总在喜马拉雅的顶峰和马里亚纳海沟之间来回蹦达着。
是中国股民有着运动员一般的体魄，热爱登山跳海、跳海登山地来回折腾吗？显然不是。今天中央电视台通过对76万投资者的调查，得出一个数据：从2007年之后，92％的股民亏损，亏损5成以上的人竟然接近6成！须知。今年是“黄金十年”地第二年，也是言犹在耳的“增加人民财产性收入”和“防止股市大起大落”这些庄严的承诺才说了6、7个月啊。而纵观20年股市的发展历程，至少也有92％以上的平民参与者血本无归，几万甚至十几万亿的平民资财化为灰烬。说中国股市是百姓财产地屠宰场，那是一点也不过分的！
中国股市怎么了？一个社会财富地源泉怎么成了社会财富的黑洞？一个全体社会成员民主公平地分享社会发展成果的渠道怎么成了加剧社会不公不义的工具？让我们看看中国股市的结构吧。
中国股市由五个部分构成：1、代表法律权威、行使市场监管责任的国家机关；2、被投资者，也就是上市公司；3、投资者。也就是股民、基金和其他机构投资者；4、在以上三者之间架设沟通桥梁的社会中介机构，如交易所、券商、会计师事务所；5、由公共知识分子和各利益集团代言人组成的公众舆论。
照道理讲。如果市场各部分各守其职，市场应该平稳发展才是啊，但是事实却表明，18年来，中国的股市一直就是这样要么是猫，要么是大象，来回折腾个不休。
为什么会这样？我们要从市场上涨下跌地原因分析起来。中国股市从诞生至今，从来都是一个受着严格ZF管制的“政策市”，其上涨和下跌完全是政策人为制造出来的。所以和实体经济几乎老死不相往来。既然是人为的政策市，为什么不将股市调控成平稳发展的市场呢？因为涨跌得越“暴”，利益得的就越巨大！
设想一下，假如有人能准确地在中国股市的每一个低点买入，又在股市地每一个高点卖出，有个三年五年的，他将拥有多少财富？实在难以想像。不是说成为亿万富翁很简单吗？只要拿十万元钱。找到10个翻番地股票就实现亿万富翁的美梦了。
试想一下，假如这个“神人”在低点买入后。他是否希望在短时间内涨得越高越好？而他在高点卖出之后，是否希望在短时间内跌得越低越好？
谁能找到大盘的高点低点？制造政策的人；谁能找到个股的高点低点？操纵个股地人。谁制造着政策？中国证监会；谁具体操纵个股？机构投资者。中国证监会和机构投资者应该是什么关系呢？应该是猫和老鼠地关系。但是现实是什么关系呢？是一家亲的关系。
一家亲是如何形成地？1、入市靠证监会批准；2、运行靠证监会“窗口指导”；3、队伍相互融合。仅仅查公开的资料就一目了然，证监会不过是一个跳板，许多证监会官员们人生的目标是到被监管单位去享受财富。
先看证监会和券商的队伍融合：新银河证券的董事长李鸣曾是中国证监会稽查二局局长；新银河证券的总裁肖时庆曾任中国证监会上市公司监管部副主任；安信证券总经理王彦国曾在证监会发行部、基金监管部、证监会南京特派办、上海证管办等部门担任要职；国金证券董事长雷波，是已被“双规”的前证监会副主席王益的在证监会时的秘书；平安证券总裁助理张文生曾经是证监会干部；曾任证监会副主席的汪建熙。后来摇身一变。成为合资投行中金公司的董事长；太平洋证券总经理王超，曾任证监会法律部主任。证监会杭州特派办主任、党委书记、证监会稽查一局局长等职；太平洋证券独立董事王连洲更是在业内赫赫有名，是基金法的起草组长；
再看证监会和基金公司队伍的融合：目前60家基金公司中，15家基金公司的总经理曾在证监会、上证所、深交所担任过要职；此外，还有7家基金公司的董事等也在上述监管部门工作过；甚至美国的也在招募中国证监会的官员：不久前，中投公司砸下32亿美元的美国私募基金弗劳尔斯的董事总经理宣昌，就曾任证监会规划委委员和机构监管部副主任。
好了，在这样明目张胆的融合中，证监会对市场中两支最重要地主力的监管已经成了左手管右手了。剩下来监管谁呢？管上市公司？
众所周知，上市公司是券商辅导、保荐、发行上市的。券商和证监会是一家人后，上市公司和证监会就有了“姑表亲”；而基金等机构投资者要炒作股价需要上市公司有相应的消息配合，上市公司也要基金拉升股价进行减持、再融资等活动，在市场生存过程中，上市公司通过基金等机构投资者也和证监会有了“姨表亲”。都是一家人，那么监管谁呢？
还有两支力量：“经济学家”和媒体舆论。但是大多数“经济学家”本来就是强势利益集团包装出来的、豢养着的。而这些强势利益集团通过广告购买、信息沟通早已经将大多数舆论媒体收归麾下了；至于会计师事务所、律师事务所，假如他们坚持客观公正地立场。在没有集体诉讼制度的中国，在中小股东没有对上市公司监督管理权地中国，能生存下来吗？
现行的政治制度和政治道德，将证监会、券商、机构投资者、中介机构、大众舆论焊接在一起，形成一个利益共同体的时候，他们就是反市场的一致行动人！暴涨之后暴跌，暴跌之后再暴涨，就在这疯狂的上串下跳中，一次次绞杀中小投资者的资本。一次次剐削人民的财富！
今年年初，沪深两市的流通市值是10万亿，到6月18日已经不到6万亿了，这4万亿真金实银，相当于去年全年国家财政收。80％财富到那里去了？我们知道从去年到今年，印花税、融资、再融资、大小非、基金分红，林林总总加起来。也不过1万亿左右的规模，还有3万亿到那里去了？
基金已经偶然暴出了“老鼠仓”。证监会地官员们有吗？假如有，那是非常恐怖的事情，因为能主导市场方向的人，从人性的角度，一定是希望涨了再涨。跌了再跌的啊。但是目前我们的法律体系能阻止官员的老鼠仓吗？答曰：不能！
《证券法》中第四十三条就是防范老鼠仓地。怎么规定的呢？“证券交易所、证券公司、证券登记结算机构从业人员、证券监督管理机构工作人员和法律、行政法规禁止参与股票交易地其他人员，在任期或者法定限期内。不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，�
