财富非常道 txt小说-第3章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
金岩石：朱小姐讲的这个很重要，就是当衍生产品出现的时候，市场上会出现一种情况就是不动也赚。由于套利的情况下，他赚的是时间差，所以涨也赚，跌也赚，不动也赚，但是不动也赚的这个人一定是机构或成熟的投资人。
李南：具体阐述一下。
金岩石：具体阐述，就说当你持有了工行，假如工行占整个沪深总市值的比重很高，占有沪深市值的20％。那你就按你持有的工行乘以5的这么一个概念卖出股指期货，于是在这种情况下，工行即使不动，你也能够获得股指期货当中的时间溢价。因为衍生产品它有两个价格，一个是它的内在价格，一个叫做它的时间价值，时间价值是按天算的。特别是在波动幅度大的时候，由于市场的波动系数上升，时间的溢价会很高。所以，机构能够持有筹码，然后卖出期权。在时间上一定记住买方卖方，买的永远不如卖的精，所以当你自己通过这样一种操作，从原来的买方变成了卖方的时候，你获得了市场上的优势，这就是机构在市场上改变市场地位的一种操作。
李南：什么叫时间溢价？
金岩石：时间溢价就是说，比如5块钱这么一个期货，它可以卖到上面加出4块钱，5加4就是9块钱，那么这4块钱都是时间溢价。随着时间的缩短，这4块钱就会逐渐缩到零，但是如果你卖出了这4块钱，你就等于赚了这4块钱，股票价格一动不动。
李南：那就是说，如果是波幅越大，是不是就等于说时间价值可能就越大？
金岩石：这个是定价，就是说期货定价三原则，一个内在价格，一个时间长短，一个是波动系数，波动系数越高的股票，它的时间价值的溢价函数就越高。
朱琰：你把未来的趋势性的价格放到现在的股价来看，你波动越大，时间越长，你折现过来不就越贵吗？时间价值也就越大。
李南：这股指期货，刚才两位都不同意散户朋友去参与，那凭什么我们都不能参与呢，你觉得最好就别玩是吗？
金岩石：从我的经验上来看，因为我在衍生品市场上做过12年了，客观地说，就是它赚钱的效应太快了，诱惑力太强了。
100万的账户做到一个亿这是完全可能的，但是一个亿掉到零，也可能在一瞬间发生，人们是抗不住这种诱惑的。我并不是认为散户的水平不够高，我也并不是认为散户就穷，都不是。就是散户他抑制不了自己的贪婪，这就是最大的问题。投资三忌，一忌贪、二忌赌、三忌怕，但是散户最难忌的就是贪、赌，因而忘记风险，这是最大的弱点。
散户怎么玩？（2）
该章节的地址是： 。。/xiaoshuo/yuedu/55/17643/3473440。html
朱琰：因为你的对手是比你更精明、更有钱的人。对你来说，你是一个弱势群体。
游戏规则
该章节的地址是： 。。/xiaoshuo/yuedu/55/17643/3473441。html
李南：我觉得有一个方法可以参与，就是如果开始有这个产品出现的话，会使市场更加活跃，那么也就是说券商的收益会增加。那我去买券商股是不是就可以参与了呢？也算是间接参与吧？
金岩石：我这么比较吧，有三个选择。你有一笔钱，是坐到台子前跟玩牌的去赌，还是去做那个发牌的，还是去买这个赌场的股票？在这三个选择当中，我倒建议你去买那个赌场的股票。因为赌场的股票从两边都赚钱，所以买券商的股票现在是热门。
券商股在这个市场上，它就跟刚才我讲的一样，如果“场子”大了，当然你是买拥有这个“场子”的人。所以券商股实际上是经营这个“场子”的人。另外，券商股由于在市场上目前只有两家，他经营的是一个稀缺性资源。稀缺性资源加上这个“场子”的特殊利润，再加上这个“场子”超常的成长性。我们现在从1000点到3000点，大家觉得涨得很快吧，到了5000点的时候才20万亿人民币，20万亿市值也就是相当于2500亿美金而已，2500亿美金是什么概念呢？一个东京市场。所以中国这么大一个国家，在全球总市值的份额应该占多少？大家算一个账，全球总市值是50万亿美金，美国占了23万亿。
李南：中国现在是11万亿人民币，那您觉得中国大概占多少，会是一个合理的比例呢？
金岩石：我这么算，A股加H股，至少要占到全球总市值的10％到15％，什么意思呢？如果按10％到15％，全球50万亿美金的话，我们应该在5万亿到7。5万亿美金。
李南：等于说区域市场是此消彼涨的了？
金岩石：美国纽约证券交易所在过去10年当中最低13万亿，最高17万亿，甚至在大崩盘的时候也没有多大变化，因为国外的股市进出有序。从历史上看，上世纪30年代中国的市场是全球第三大，远东第一大，所以从这个意义上讲，这只是我们大国崛起的一个复兴，回到我们30年代全球市场中的地位而已。
李南：刚才你那么看好券商股，金博士帮你把这个论据找了一下，还有补充吗？
朱琰：买券商股是买中国资本市场的规模增速，中国资本市场流通市值的规模增速，这些总市值还要不断地在这些年中加速流通，其实券商经纪业务中间，最大的一块是手续费收入，这块是二级市场交易量带来的，2006年的交易量是头一年的3倍。
李南：说到股指期货，很多的投资者还是不太明白，为什么现在会出现一而再、再而三地出现往后推的情况？
金岩石：我觉得有两个问题，第一个问题对于股指期货，或者说衍生产品市场，大家应该有一个清醒的概念。全球衍生品市场上主要的投资人是谁？是商业银行。商业银行的大多数理财产品，其实都是通过衍生产品把不同的交易工具连接在一起。而我们现在呢，由于对银行分业经营的限制，实际上我们并没有把这个市场开放给银行，这是第一个问题。第二个问题，对市场本身而言，如果跟国外比较，我可以用三句话来形容：第一品种少，第二风险高，第三就是交易所收费远远高于其他国家的水平。品种少，风险高，门槛高，使得并不是很多人都能参与。但是门槛高，并不是对机构门槛高，而是对散户。
李南：我觉得这其实是保护散户的方式吧。
金岩石：我并不去评价它好坏。只是说中国的市场，假定它开放了，和美国的同类市场去比较时，这三个特征是非常明显的。美国的衍生品交易市场的收费是很低、很低的，手续费很低，门槛也很低，谁都可以来。
美国是通过这样一套制度告诉你风险的：高风险投资不得高于你净值的5％，这是第一条规则；第二条规则，整个的衍生品交易分四个级别，在不同的等级里边，你能够参与的交易工具和交易方式是受限制的，所以你必须得证明你的业绩已经够了某个级别，然后才能逐个升级。这时候就会出现一种情况，他为了拉你这个客户时，可能故意把你提高到某一个等级，而实际上你没有。那么在签字时我会直接跟你谈，然后我来判断。如果我觉得你根本不懂，那么不懂的人绝对不能进入衍生品市场。这就是这个市场的游戏规则。
股市里的“蝴蝶效应”
该章节的地址是： 。。/xiaoshuo/yuedu/55/17643/3473442。html
水皮
《华夏时报》总编辑
金岩石
湘财证券首席经济学家
2007年2月27日，中国春节之后的第二个交易日，沪深股市双双暴跌，最终以近乎跌停的方式收盘。这一突如其来的结果导致全球股市开始一场戏剧性的变化。
随着地球的自转，在全球24小时不间断交易的股票市场上，中国市场的大跌，影响了也正在同时交易中的东京市场，随后美国市场的道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500均开始狂泻，创下近年来的单日最大跌幅。同样的，欧洲市场也没有幸免。
全球股市大跌之后，经济学家、证券分析师和交易员们纷纷猜测：中国是不是那只在大洋彼岸扇动翅膀的蝴蝶，无意间的舞动，导致了这场全球飓风……
李南：《财富非常道》，不说不知道。2月27日跌200多点，今天涨100多点，说明我们还有很多工作要做，还要进一步去努力，对不对？
金岩石：这个市场波动没有政策干预和政府的直接介入，出现这样的波动，是市场成熟和进步的表现。实际上最关键的一点，就是金融已经成为大众的消费品，说明我们整个中国的消费水平提高了。
水皮：这是当然，因为现在资本市场的涉及面已经不是几年前可比的了，包括市值也是这样的。昨天一跌，一万亿的市值没了，我估计会涉及到很多家庭。
李南：其实在咱们大跌之后，人家美国27号也是暴跌，而且人家也挺着急。看到新闻里反复有人说中国A股大跌，引起美国的股市连锁反应。
美国闭市之后，财政部长鲍尔森就通过电话向布什总统汇报了美国股市当天暴跌的情况，而且白宫发言人说了，总统的经济顾问们正严格监控市场动向，我们相信美国经济的基本面依然是好的。
金岩石：我接到国外的一些短信、电邮、电话，问我一个问题，就是中国股市到底发生了什么情况？这说明一个问题：中国股市的量级已经够了。
实际上全球股市45万亿美金的总市值可分成三个级别。第一个级别就是纽交所2753家公司，15万亿美金的市值；第二级别是纳斯达克、伦敦加上东京，2万亿到6万亿的有6家交易所；第三级别就是2万亿以下的。中国股市现在已经排在第三级市场的头上，在第二级市场的边上，所以中国股市逐渐影响世界，这是非常正常的。
李南：咱们正是那只亚马逊流域的蝴蝶，挥挥翅膀，密西西比那边就开始下暴雨了是吗？
金岩石：一定是亚马逊河里边的一个怪兽，西方人觉得，突然间哪儿冒出这么一个东西，仔细一看，体量挺大还不得不重视它。这�
